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华夏基金最"尬"直播后续:为什么我不建议你买业绩垫底的华夏战略配售基金?

http://fund.591hx.com 2020年09月24日 09:39:07 今晚吃基

基金圈终于理解了什么叫刷屏。9月23日在公交车站、电梯轿厢里,不少人都看到了这个视频。

 

五个气质“高冷”的男子和白色的支付宝字样,在视频里闪现。

 

而此前一天(9月22日)深夜,汇添富、易方达、鹏华、中欧、华夏五家基金公司一起发布旗下“创新未来18个月”基金的招募说明书,并宣布本周五开始发行。

 

也是在深夜,相关基金产品的推荐页面已经流传开来。若仔细看会发现,相关产品的拟任基金经理就是昨天在支付宝上显著位置直播的基金经理们,其中也包括和李诞“尬聊”的华夏基金周克平。

 

那么“创新未来18个月封闭”,这类基金产品到底值得买吗?又该如何挑选呢?

 

01

最大亮点锁定蚂蚁集团股票

 

22日深夜“上柜”的首批“基金至少有五大亮点:

 

1、 基金申购门槛“1元”起,普通老百姓投资参与无障碍;

 

2、 基金将获得即将发行的“蚂蚁集团”新股的战略配售,最高10%比例;不用和大量的机构个人挤在一起抽签,就可以获得大额新股配售;

 

 

3、 五家基金公司均派出了旗下重磅基金经理,未来也将重拳出击A股投资;

 

4、 战略配售策略成为该类基金未来重要投资策略,120亿的稳定规模也比较适应未来科创板、创业板大型科技企业批量上市的前景;

 

5、目前看,发行策略上不通过银行,仅仅通过支付宝和基金公司渠道。符合快速、直接的要求。

 

02

基金值不值得买?

 

从产品设计看,此次产品包含重要的“战略配售”资格——这可能是目前公募基金“含金量”最高的“资格”。

 

在新股发行中,一般各类投资群体获配新股的优先层级如下:1.战略投资者定向配售;2.网下向符合条件的投资者询价配售;3.网上发行。

 

上市公司在分配新股资源时,也是按照不同群体分别划分配售比例。且通常,优先级排在靠前的机构的中签率要远远大于排在后面的投资群体。

 

而鉴于国内新股申购长期总体盈利的规律,“战略配售”资格将有望给“创新未来”基金们带来中期相当丰厚的额外收益。 

 

但同时,个人投资“创新未来”基金也有两个重要的风险要考量:

 

1、日常投资的股票净值波动风险;

 

2、18个月持有期无法赎回的流动性考验。

 

这两个风险都是产品的内在风险,无法回避。所以投资产品之前,投资者要审慎的考虑清楚。

 

总体来说,对于平时就购买并持有偏股基金的投资人来说,这个产品是非常值得认真考虑的品种。

 

03

具体品种有何差异?哪家最好?

 

这5只基金,应该如何比较和选择呢?

 

首先,最关键的是,选择能够获得较高配售比例的基金。

 

尽管此次基金发行有600亿总规模,每只募集上限120亿元,但鉴于战略配售资格的稀缺性和新股申购利润的稳定性,必然会有不少投资者积极介入,因此,这批基金中,可能部分或全部产品都会启动比例配售。

 

而对于投资人而言,从资金使用率角度出发,还是可以重点寻找申购总金额较少,配售比例更高的基金品种。

 

这可能是本次基金发行的首要问题。

 

其次,要考虑各产品的契约差异。

 

比如,虽然基金名称都提到创新未来,但各家对于创新未来主题的定义还是有细节上的不同。

 

以汇添富为例,基金股票投资策略重点投资于创新未来主题股票,主要是指坚持面向世界科技前沿,面向新经济主战场,面向国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的新兴产业的股票。基金重点关注属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等新兴产业股票。

 

中欧等其他基金的表述与汇添富较为接近,不过易方达多列举了新兴消费领域、华夏多列举了新兴服务领域。这可能意味着,这两家基金的候选股票池会与汇添富不一致。

 

鹏华的表述则更多不同:基金所界定的创新未来主题是指在中国经济结构转型及产业升级的进程中,以创新为动力及支撑,将创新增长作为不断提高企业核心竞争力、增强发展的动力、保持竞争优势,从而实现可持续发展的优质企业。

 

具体投资股票池的不同,可能会成为基金未来业绩的主要差异。

 

其三,要考虑投资团队的背景。

 

从“创新未来基金”的投资限制看,五只基金,封闭运作期内,股票投资占基金资产的比例为60%-100%,封闭期结束后,股票投资占基金资产的比例为60%-95%。

 

这意味着,一般来说,创新未来基金除了建仓期、封闭运作期结束前2个月至转开放式运作后2个月这几个时间段外,都将保持6成仓位以上的股票配置。

 

这也意味着,通常情况下,创新未来基金必须配置一定数量的二级市场股票,A股投资能力对这些基金经理非常关键。

 

目前看,5只产品的基金经理看起来是星光熠熠。

 

易方达派出明星基金经理陈皓。陈皓9月19日刚刚就任易方达副总经理级高级管理人员,同时陈皓又是投资一部总经理、权益投资决策委员会委员,在管规模超过400亿。

 

汇添富则由劳杰男出马,劳是他们的研究总监,在管规模超过300亿,他应该能够很好的借助汇添富强大的研究团队力量。

 

中欧不仅派出了“头牌”周应波,拟任基金经理还有邵洁和刘金辉。

 

 

鹏华也是倾尽全力,他们派出了“知名度最高”王宗合出战,王宗合是年内最受投资者追捧的基金经理。

 

相对来说,华夏基金的拟任基金经理周克平反而是相对知名度平平。

 

其四,要考虑投资团队的投资能力,尤其是战略配售机遇的判断和把握能力。

 

这一点,可以借助历史上同样有战略配售资格的首批战略配售基金的操作绩效来参考。

 

当然,这仅仅能涉及有该类基金管理经验的汇添富、易方达和华夏基金公司。对于未参与此前战略配售基金管理的中欧、鹏华则无法评估。

 

在过去两年的战略配售基金运作期间,有两个案例比较突出,一个是邮储银行、一个是中国人保,两者在上市前都有很大争议,但在上市后都有明显超额收益。

 

在邮储案例中,列入考查范围的华夏、汇添富和易方达都参与了战略配售。其中易方达获配4.61亿股,汇添富获配了2.7亿股,华夏获配了2.1277亿股。

 

 

另外,在人保案例上,易方达和汇添富都有参与配售,而华夏基金放弃了配售。

 

但是后续看,中国人保自上市首日起就有丰厚浮盈,打新从未亏损,且一年内最高收益接近300%。

 

错过了人保的华夏战配基金,应该是相当遗憾了。

 

 

另外从三家战略配售基金的历史业绩看,汇添富3年战配的累积净值最高1.1573元(截至9月22日),易方达为1.1068元,而华夏3年战略配售在六家战配基金中垫底,复权单位净值1.0817元。

 

数据来源:wind


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