一键配置科创板优质资产，就用这只基金

“科创板值得投资吗？还有哪些好的股票可以买？”

 

这是院长（ID：huaxuncg）过去半年以来常常被投资者朋友问到的话题。

 

客观的说，除了打新以外，此前笔者并不建议普通投资者直接参与科创板的交易。原因是科创板无论是择股还是择时，都需要相当的“功力”，加之科创板的潜在波动较大，并不适合非专业投资者参与。

 

但另外一方面，科创板的投资机会确实非常诱人：

 

其定位于孵化出一批对标FANNG的全球标杆性高科技公司，以引领我国新经济战略转型，板块潜在的长期投资价值不言自明。特别的，在中美关系不确定性下，科创板又叠加了“加速国产替代、吸引中概股回归， 剑指中国制造2025”等概念，是科技内循环的重要助推器，市场热度也相当的高。

 

有没有办法既能让普通投资者很好的配置科创板资产，又避开自身择股、择时等短板呢？

 

9月11日，易方达科创板ETF（588080）等首批4只科创板50ETF正式获批。这标志着科创板投资业态的新一轮“进化”。同时，也意味着普通投资者有了通过指数化工具“一键配置科创板优质资产”的机会！

 

今天，我们就来仔细说说这个指数的价值，以及我们应该用怎样的投资策略来完成对科创板的资产配置。

 

科创板50：好的指数，犹如好的赛道

 

熟悉院长（ID：huaxuncg）的投资者都知道，在指数化投资方面，院长一直是强调把“赛道选择”放在第一位的，无论是宽基指数还是窄基指数，我们首先要问的是：构成这个指数的成分股，是否具有足够的成长性？以及，指数自身是否有不断“进化”的机制？

 

我们强调要有“三看”。

 

一看成分股结构：

 

即使把“科创50指数”放到目前众多的指数当中，也可以很容易看到它身上的光芒：

 

科创50指数涵盖了多个细分赛道龙头企业，如国内办公软件龙头金山办公、半导体刻蚀设备龙头中微公司、内镜诊疗耗材龙头南微医学等。

 

随着更多独角兽、硬科技企业登陆科创板（如中芯国际），且“优胜劣汰”分化格局加剧，未来科创50个股集中度将进一步提升。

 

科创50指数前十大权重成分股 

数据来源：WIND

 

由于指数投资是购买“一篮子个股”，我们更应当关心这一篮子资产的集中方向和配比。实际上，以战略新兴产业一级产业划分，科创50集中于新一代信息技术（数量占比 48%，市值占比69.83%），细分领域电子最高（市值占比33.02%），其余还覆盖了生物、新材料和高端设备制造业三个主题方向。

 

二看资产成长性：

 

在成长性方面，可以进行回溯式观察：科创50的业绩成长性显著且预期持续高增长。

 

广发证券研究所的数据显示：2019年科创50整体营收同比13.44%，高于科创板整体（10.25%），低于创50和创业板指（约18%），5家负增长；整体归母净利润同比29.24%，略高于科创板整体和创业板指，显著高于创50（7.4%），9家负增长，维持高成长性特征；整体ROE9.32%（暂未纳入负盈利标的），高于科创板整体（6.19%）、与创50相近（9.85%），低于创业板指（11.03%），盈利能力预计稳定增长。

 

由于科创板企业瞄准的是科技发展方向，因此我们除了静态的看它们历史的增长情况外，还要看它们未来的潜力。

 

观察这种潜力，就看它们在研发方向上的投入情况。实际上，科创50研发占营收比重较高，投入产出效率高。由于科创50营收贡献基数较大，结合净利润高增速来看，科创50具有相当高的技术成熟度和研发变现能力。

 

各指数/板块2019年研发支出占营收比重

 

三看指数“进化能力”：

 

从科创50指数编制方案上看，有如下基本特征：

 

1；样本容纳性高：科创50指数允许负盈利、红筹企业发行的存托凭证及不同投票权架构公司纳入样本空间（这意味着独角兽将成为未来成分股主力军）。

 

2；差异化新股计入时间安排：现阶段新股上市满6个月后计入样本空间，待上市满12个月的证券达到 100只至150只后调整为上市满 12 个月后计入；同时，针对上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位和前5位的证券设置差异化的计入时间（这意味着科创板绝对龙头优先纳入指数）。

 

3；确定季度定期调整时间，设立临时调整机制：样本每季度定期调整一 次；针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制。（指数不断进化）

 

4；采用自由流通股本加权，对单一样本设置10%的权重上限，前五大样本权重之和不超过40%。（分配相对均衡）

 

实际上，9月14日，科创50指数就将迎来首次样本调整。根据编制规则，此次科创50指数更换5只样本，新光光电、热景生物、鸿泉物联、联瑞新材和铂力特被调出，威胜信息、优刻得、泽璟制药、特宝生物和昊海生科被调入。经专业人士测算，此次调出股票合计总市值约260亿元左右，调入股票总市值超过1000亿元，科创50指数的市值代表性将有所提升。

 

综合起来看，科创50指数是一条相当优秀的赛道！

 

下面这句话当中的数据请务必记住：

 

科创50虽然只占科创板公司数量的1/3，但是净利润达到70%，相当于是盈利的核心！

 

一键配置科创板优质资产

 

由于个人投资者直接参与科创板投资的门槛是比较高的，须满足“日均资产不低于50万元+具备2年以上交易经验”的条件。另外考虑到科创板个股波动大、业绩不确定性强、研究难度高，个人投资者更靠谱的方式，是通过指数基金的形式参与科创板投资，实现对科创板优质个股的一篮子配置，降低个股风险，捕捉科创红利。

 

首批跟踪科创板50成份指数的ETF及其联接基金的公司，包括易方达、华泰柏瑞、华夏、工银瑞信四家。

 

选哪家呢？院长（ID：huaxuncg）还是老观点，那就是相同的指数选头部公司、相同的指数产品选规模大的。虽然这个办法看起来简单，但背后蕴含着很多的道理，那就是指数化投资当中，规模数据与投资实力成正比。

 

从这个角度，投资者朋友可以多关注易方达科创板50ETF（588080）。

 

易方达作为我国最早开展指数业务的公司之一，在发展中确立了独特的市场竞争优势，无论是指数产品布局、管理规模、还是指数基金管理精细化程度，均位居行业前列。目前其旗下共有指数公募基金63只，其中仅ETF就覆盖A股、美股、港股、日本股市等多个市场，涵盖宽基、行业主题等多个类别，涉及股票、商品等多种资产。

 

易方达全面、均衡的指数产品线能为投资者提供多元选择，可以让投资者在不同的经济周期、市场环境下都可以找到适合自身需求的投资工具。实际上，在今年6月1日，易方达基金还正式推出专业品牌“易方达指数通”（Efundex），全面整合旗下指数基金，打造一站式的专业指数产品平台。这在头部基金公司中也是首屈一指的。

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