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中投在线周报:机构业绩持平 蓄势布局节后行情 看好短期结构性机会

http://fund.591hx.com 2017年10月13日 13:42:13 中国网

  中投在线研究中心吕晴

  一 上周市场回顾:

  上周市场交投清淡横盘震荡。周一,上证低位横盘,早盘低开于3345附近,随后在3340附近维持横盘震荡至收市。创业板则是平开低走,午后开始加速下行,基本收于日内低点1840附近。周二,上证基本没有振幅,几乎与平盘线完全重合。创业板平开后上午横盘,下午小幅翻绿,尾盘回至平盘附近。周三,上证上午依旧维持在平盘线上震荡,午后有小幅上扬,尾盘再度回落至平盘线。创业板则是平开高走,逐步稳健上行至1860附近报收。周四,上证微绿横盘,平开后小幅翻绿至3340左右,随后维持横盘。创业板小幅冲高回落,早盘平开,中午上扬到1865附近,午后则是再度回落到平盘。周五,上证早盘平开后快速冲高到3355附近,随后逐步小幅收窄,报收于3348。创业板则是维持高位震荡,早盘高开于1860之上,随后中幅震荡,尾盘站稳1866。

  截至上周五收市,上证综指收报3348.94,下跌3.59点,跌幅0.11%;创业板指收报1866.98点,上涨0.56点,涨幅0.49%;深证成指收报11087.19,上涨17.36点,涨幅0.16%。

  二 一周私募焦点:

  私募节前慎减地产 黄金周楼市销量跌

  传统意义上的“金九银十”在今年十一长假第二次惨淡经营,据中原地产研究中心统计数据显示,黄金周前6天,热点城市销量平均跌幅达八成,成交量创2014年来最低。出于谨慎持仓的考量,抱有防守博弈态度的基金经理并不在少数。广证恒生证券9月29日公布的一项研报中显示,房地产行业9月份净流出共计27.6亿元,而29日净流出高达23.2亿元。

  机构密集调研 中小创公司为关注重点

  9月以来,机构重回高频次调研常态,基本保持每周调研150家以上上市公司的节奏。据choice数据统计,截至9月27日,9月份基金、券商、险资等各大机构合计调研了448家公司,平均总市值为175亿元。而累计接待机构调研家数超过20的上市公司共有79家,平均总市值为325.59亿元。从调研情况来看,电子、医药生物和化工板块备受关注。但从个股表现来看,获得机构关注的个股普遍有资金净流出的现象。业内人士表示,机构调研次数的多少,一方面与企业的市场关注度有关,另一方面则是为未来调仓换股做准备。

  上半年中国TMT私募及创投快速增长 IPO为退出主渠道

  普华永道26日发布的最新报告显示,2017年上半年私募及创投(PE/VC)在中国科技、媒体及通信(TMT)行业的投资数量再创半年度新纪录。私募及创投恢复活跃,体现出投资者对TMT行业的信心。从子行业来看,互联网及移动互联网依旧是TMT行业的领头羊。此外,2017年上半年,首次公开募股(IPO)仍然是TMT行业资本退出的主要渠道,这与当前中国A股市场活跃、IPO审核节奏加快有关。但2017年上半年IPO退出占全部退出案例的比例较2016年下半年有所下降。

  尚有46家拟设立基金公司静待“准生证”

  证监会9月底公布的基金管理公司设立审批表显示,9月底,有4家新基金公司递交了设立申请资料,其中,9月22日和25日分别有1家,9月29日有2家,至此,尚有46家拟设立基金公司在静待“准生证”。上述4家在9月份递交设立申请资料的基金公司分别是信德基金管理有限公司、汇盛基金管理有限公司、天益基金管理有限公司和达诚基金管理有限公司。上报申请设立公募基金的数量越来越多,而审批未见明显提速。从目前审批流程看,待批的46家基金公司中,只有3家获得证监会的第二次反馈意见,但尚未进入第二次反馈材料接收环节。

  中国基金业协会发第16批失联私募公告

  截至2017年10月10日,中国证券投资基金业协会已将上海璞盈投资管理有限公司等298家机构列入失联公告名单,并在协会官方网站中予以列示。依据协会2016年2月5日发布的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》以及协会关于“自失联机构公告发布之日起,列入失联机构的私募基金管理人,满三个月且未主动联系协会并提供有效证明材料的,协会将注销其私募基金管理人登记”之规定,上述298家机构中,有86家机构已被注销登记;有9家机构已自行申请注销登记。日前,协会自律核查工作中发现5家拟失联机构。

  信托产品成立规模增速放缓

  最新统计数据显示,今年第三季度集合信托产品成立规模的增速出现放缓迹象。三季度信托公司成立的集合信托产品规模为4018亿元,环比减少16.47%,同比减少42%。同时,集合信托产品的发行规模环比也有所下降。从信托资金的主要配置领域来看,今年三季度资金的投向占比发生了变化,金融、基础产业和其他类投向在前两个季度的基础上有所回升,占比分别提升5个百分点、2个百分点和1个百分点,而工商企业和房地产领域均下降4个百分点。

  加长版黄金周旅游收入破5800亿

  据国家旅游局统计,2017年国庆长假期间,全国共接待国内游客7.05亿人次,实现国内旅游收入5836亿元,按可比口径前7天与2016年同比计算,分别增长11.9%和13.9%。,在连续多年爆发式增长奠定的高基数之下,依然双双保持了超过两位数的增速,旅游消费已经成为我国公民消费转型升级的主要载体和路径。当前我国的旅游结构中,非景点旅游占比约80%,住宾馆饭店的游客比重越来越少。国家旅游局的调查显示,黄金周期间选择自己组织出游的受访者占总受访人数的54.3%。自然风景、主题公园、名胜古迹等是自由行游客最感兴趣的目的地。

  三 上周私募业绩

  上周阳光私募基金产品业绩基本持平。有净值更新的私募产品中,取得正收益的产品为4133,略小于此前4481只,但仅有43只收益率超过10%的,远小于上一周71只。有8只收益率超过20%,远小于此前22只。有136只收益率超过5%,小于前一周219只。最高收益率为37.02%,略小于此前47.48%。取得负收益的减少到3209只,略小于前一周3338只,跌幅超过-1%的为1092只,数值上基本持平于前一周1042只。但有114只跌幅超过-5%的,大于上一周81只。21只产品跌幅超过-10%,此前17只。最低收益率为-38.55%,跌幅大于上一周-31.9%。

  按投资类型来看。股票型产品收益小幅回落,取得正收益的产品减少到272只,此前315只,收益率在1%以上的产品减少到131只,远小于前一周167只。其中有16只产品收益增幅超过5%,略小于前一周20只。有5只超过10%的,基本持平上一周5只。最高收益率为18.31%,大于上一周16.62%。从上周负收益的股票型产品来看,取得负收益的产品减少到212只,略小于此前226只。跌幅在-1%以上的产品增加到94只,基本持平此前一周93只。有8只产品跌幅超过-5%,大于此前一周7只,有1只跌幅超过-10%的,最高的跌幅为-12.04%,略小于此前-15%。

  对冲基金业绩基本持平,上周有净值更新的产品中,取得正收益的产品减少到111,而前一周133只。有37只收益率超过1%的,远少于此前50只,且其中仅有3只收益率超过5%,远少于此前9只,最高为6.79%,前一周20.01%。取得负收益的产品为107只,基本持平此前96只。26只收益率低于-1%,持平于上一周。最低收益率为-17.03%,大于此前-9.54%。

  衍生品基金业绩回落明显,上周有净值更新的产品中,取得正收益的产品有68只,远小于之前93只,并且仅有27只产品涨幅超过1%,远小于前一周56只,有4只收益率超过10%的,少于此前9只。仅有1只收益率超过20%,此前4只,最高收益率为27.85%,少于此前36.23%。取得负收益的产品增加到76只,远超过此前32只,其中有27只跌幅超过-1%的产品,基本持平此前25只,1只超过-10%,最大跌幅为-10.55%,持平前一周。

  FOF基金方面业绩略有回落,上周有净值更新的产品中,取得正收益的减少为58只,远小于上一周80只,并且仅有14只收益率超过1%的,远小于上一周29只,但有2只超过5%的产品,此前没有,最高收益率为8.73%,远超此前4.09%。上周负收益的FOF产品减少为25只,此前30只,但仅有3只跌幅超过-1%,远小于此前一周8只。最大跌幅为-2.19%,小于前一周-31.9%。

  债券型阳光私募基金方面,收益小幅上扬。上周有净值更新的产品中,取得正收益的增加为82只,略大于前一周77只,其中有68只债券产品收益增幅超过0.1%,多于此前58只。有6只收益超过1%的,略少于此前10只,但最高收益率达到13.4%,大于前一周8.39%。负收益的债券产品为20只,少与此39只。其中仅有4只跌幅超过-1%,少于此前9只,最大跌幅为-4.22%,远小于前一周-7.74%。

  四 上周私募持仓变动情况:

  私募仓位普遍偏高,八成以上仓位占比接近40%,空仓的机构几乎没有,五到八成持仓占比同样40%左右,三到五成15%,余下的不足三成。可见对十月行情还是比较看好的。

  五 市场展望:

  下周交易提示:

  5只新股申购 全部顶格申购需配154万元

  周四,财通证券(601108),共发行10770万股,价格11.38元,申购上限10.7万股。凯伦股份(300715),共发行1800万股,价格12.5元,申购上限1.8万股。

  周五,阿科力(603722),共发行868万股,价格11.24元,申购上限0.8万股。京华激光(603607),共发行911万股,价格16.04元,申购上限0.9万股。集泰股份(002909),共发行1200万股,价格7.47元,申购上限1.2万股。

  本周56限售股解禁 市值1042.07亿元

  本周沪深两市共有56家公司的限售股解禁上市流通,解禁股数共计109.08亿股,占未解禁限售A股的1.28%。其中,沪市56.73亿股,占沪市限售股总数1.45%,深市52.35亿股,占深市限售股总数1.13%。以9月29日收盘价为标准计算的市值为1042.07亿元,占未解禁公司限售A股市值0.84%。其中,沪市14家公司为466.02亿元,占沪市流通A股市值的0.17%;深市42家公司为576.04亿元,占深市流通A股市值的0.34%。本周两市解禁股数量比前一周51家公司的69.35亿股,增加了39.73亿股,增加幅度为57.29%。本周解禁市值比前一周的681.73亿元,增加了360.34亿元,增加幅度为52.86%,为2017年年内第二高。

  下周重要事件一览

  周四:美国10月6日当周API原油库存(万);欧元区8月工业产出月率;美国10月7日当周初请失业金人数,美国10月6日当周EIA原油库存。

  周五:美国9月季调后CPI月率,美国9月零售销售月率,美国10月密歇根大学消费者信心指数初值,欧洲央行行长德拉吉、欧洲央行执委科尔参加世界银行和IMF年会。

  私募看后市:

  华星景程资管陈景庚我们依然坚持前期对于市场乐观的看法,沪指近期具备站上3400点以上的可能,各方面看今年四季度的高度不排除超越3800点。操作机会上,我们认为可从以下几个方面进行重点关注:金融地产,国企改革概念以及具有成长潜力的环保股、大消费股以及5G通信、智能制造领域等。

  温莎资本简毅根据历史数据来看,A股的节后效应还是很明显的。2007-2016的10年间,国庆节后的5个交易日,8涨2跌。如果在节前逢低布局了优质个股,是可以在节后期待“红包行情”的。但目前主力资金观望情绪浓{ԌE{Ԍ布局,高抛低吸,盲目追涨不可取。

  西风资管邓伟:节后A股银行、地产股有较强的上冲补涨动能,不过要注意,如果银行股高开幅度较大,反而有可能冲高回落。金融权重股的“角色”仍主要是市场的定海神针,后面仍应呈现“金融搭台、题材唱戏”的主要格局。节后走势实现“开门红”应无悬念,投资者应关注反弹量能和力度,如能收出放量中阳,后市则有望再向3400点发起冲击,周初先观察能否突破20天线。

  瑞天投资李鹏:行业龙头盈利能力将持续提升,从而带动经济增长。产能不断出清行业中的龙头企业将迎来结构性的投资机会。与此同时,新能源汽车,半导体,消费升级等将迎来持续的投资机会,值得关注。

  榕树投资翟敬勇现在是大牛市,要拥抱大牛市,主要看好消费升级、苹果产业链和医药行业。做出大牛市的判断有两个基础。一是传统经济的复苏。传统经济已{ԌE{Ԍߨ面复苏。在新经济方面,腾讯、阿里两家互联网巨头,今年上半年净利润都有50%以上的增长。不是说指数上涨才叫大牛市,而是领导型企业、龙头企业不断挣钱才叫大牛市,能挣钱,PE就低,所以现在蓝筹涨了很多,PE还是很低。美国的领袖级企业也有长达8年的上涨,A股以后也会出现这种情况。

  少薮派资本合伙人陈婙:会根据宏观、行业、个股基本面情况,深度挖掘具备核心竞争力并且景气度处于上升周期、价值被低估的上市公司。虽然私募产品投资业绩分化明显,但部分明星产品近两年实现翻番,取胜的关键在于擅长从不同市场变化的环境中寻求性价比更高的机会。

  前海矩阵资本龙舫:选择能够穿越周期具备良好成长价值的标的。其实并不拘泥于股票投资,类似像对冲策略、期权策略都可以秉承这一逻辑。严监管的背景下,FOF可能是未来一般私募的主要出路。在专业机构的评估和选择下,投资者的资金间接投资到各位私募管理人,这种机制更有利于普通投资者的利益保护,也有利于发挥各私募的专长。过去一两年新成立做FOF的管理人中有很多专业程度还需改进,未来随着行业竞争加剧,能够把FOF做长久做好,需要很专业的团队。特别是公募FOF在政策护航之下具备良好的投资环境,未来随着大众理财需求的深化,私募FOF也将迎来新的风口。

  千波资产黄佳:美联储进入缩表周期以及4季度加息概率上升对国内市场的影响是较小的。A股目前按照自身的运行节奏,反应国内宏观经济企稳的预期和投资者对未来的信心。供给侧改革推动企业降杠杆,去产能,去库存。微观企业盈利状况大幅改善,经济将从上游到下游逐步好转。美联储的货币紧缩政策很可能导致欧、日央行跟进,因此中国央行届时或许也不得不紧跟步伐,直接或变相地提高利率。房贷利率更贵了,企业贷款成本也高了,对于股市和楼市均为利空。以房地产为代表的泡沫资产,在未来依靠宽松货币政策抬升价格的空间比较小了。


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