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华夏基金李湘杰:今年港股投资看这4个主轴

http://fund.591hx.com 2017年03月07日 10:56:35 中国资本证券网

  今年以来,港股表现亮眼,截至3月3日,恒生指数累计上涨7.06%,最高涨幅达10.01%,远超同期上证指数3.69%的涨幅。不过,近7个交易日港股持续调整,区间累计下跌2.68%。

  前期港股“暴走”是内地资金南下“扫货”造成的吗?已经连跌7天的港股能否重回升势?布局港股时,如何避开地雷?港股投资斩获诱人业绩的基金经理有什么选股秘诀?普通投资者直接买港股还是买港股通基金?港股通基金真的能取代QDII吗?

  近日记者走进华夏基金的办公楼,采访了华夏基金国际投资部董事总经理李湘杰,目前,李湘杰直管两只基金,华夏全球股票(QDII)、华夏港股通精选股票(LOF),任期回报率均远远跑赢同类基金,今年以来分别斩获10.40%、7.51%的回报率,同类排名12/178、18/558。

  面对记者抛出的上述焦点问题,李湘杰如何作答呢?

  今天爱搭不理明天高攀不起

  港股渐成内地投资者标配

  谈到港股年内的“暴走”行情,李湘杰对记者分析称,资金面是一大助推器,但还有其他原因,比如国内经济触底反弹、人民币贬值预期等。

  “港股在内地资金‘北水南下’下,确实走出了一个资金行情,但其他因素更应该值得关注。” 李湘杰表示,国内经济乃至全球经济触底反弹,经济指标好于市场预期,全球市场的系统风险不大,市场风险偏好提升。另外,投资者海外投资需求上升,投资香港市场具有分散汇率风险的优势。

  在李湘杰看来,香港市场会持续往上,主要支撑在估值方面。恒生指数今年的市盈率仅11倍,远低于上证指数的14倍市盈率,恒生国企指数目前估值仅8倍左右。香港市场相对国内市场有着明显的估值优势。“把资金比喻成水,水往低处流,直至两者达到平衡,这需要一个过程。” 李湘杰表示,险资、银行理财资金、公募基金方面的资金会持续涌入,未来投资港股的资金量是很充沛的。随着港股通的开通,国内投资者的资产配置方向也随之产生变化,内地资金对香港金融资产的定价权会不断提升。现在港股通每天成交量占香港市场成交量大概10%-11%,未来这个数字会提升。另外国内资金投资港股的存量也会快速拉升。

  “随着大家对香港市场的认知度不断提升,加上目前港股通没有额度限制,投资力度自然会加大。”李湘杰强调,“目前,港股已经成为内地投资者必备的投资品种,具体投资时可考虑配置相关公募基金。”

  WIND数据显示,华夏基金旗下有多只港股基金今年以来业绩表现优秀。截至3月3日,华夏沪港通恒生ETF年内已斩获6.28%的收益,最近一年净值累计上涨26.37%,自2014年成立以来累计收益为10.89%。华夏基金建立了“主动+被动”多策略投资港股的产品线,力求满足各类投资者不同的港股配置需求。华夏大中华企业精选基金(QDII)主投香港、A股等资本市场中的中资股;华夏港股通精选股票基金(LOF)精选优质港股,采用LOF模式为产品提供流动性,提升产品申赎效率且不受QDII额度限制;而华夏恒生ETF、华夏沪港通恒生ETF则被动跟踪恒生指数,力求与香港市场的整体表现保持一致,投资更为高效便捷。同时尚未开通股票证券账户的投资者也可以通过华夏恒生ETF联接基金、华夏沪港通恒生ETF联接基金间接参与港股投资。

  港股十有八九是内地公司

  调研优势强于海外机构

  记者注意到,香港市场同样有着诸多风险,尤其是“壳股”和“千股”的不断出现,更是考验着投资者的判断能力。值得注意的是,很多海外机构对港股市场中小型公司缺乏研究覆盖,而内地基金转战港股会否克服这一难题?

  “这个问题,你多虑了。相反,内地基金在港股研究上比海外机构更具有调研优势。”李湘杰自信地对记者说。

  据李湘杰介绍,目前香港市场上百分之八九十的上市公司,以及即将上市的公司,其公司主体都在内地。此前,香港市场很多中小型上市公司由于内地资金很难有渠道投资,外资又不懂,所以少有资金关注,出现“爹不疼娘不爱”的局面,很多好公司估值被压得很低,但是随着港股通开通,内地资金迎来机会。

  “相对外资机构,我们具有调研优势,语言方面也具有优势。我们也更懂这些公司,更理解他们的运作模式,比如腾讯的产品,我们每天都在使用。” 李湘杰对记者表示,华夏基金一直十分重视香港市场的研究和投资,华夏基金有超200人的研究团队,从去年开始就打通了A股和H股研究,研究员会同时看A股和H股,保持持续跟踪。

  谈到港股的投资风险,李湘杰认为,海外成熟市场对各种信息的反应会很迅速,同其他海外市场来比,香港市场的风险不大。“必须承认的是,港股具有复杂性,一般投资者没有研究上的优势,不过,机构相对普通投资者在港股市场投资上优势还是比较明显的。”

  “我们的投资原则是,很多小股票不了解就不去碰,通过扎实深入的调研,及公司财务分析、筛选,避免‘地雷’。”李湘杰概括说。

  布局港股要抓四条主线

  QDII与沪港深基金各有所长

  当记者问及2017年的港股投资主要机会在哪里时,李湘杰很明确地给出四条主线:

  首先是科技股,聚焦在智慧手机供应链,比如苹果概念股。“今年是苹果10周年,iPhone8今年大改款,很受市场关注,这是今年很大的投资机会。”李湘杰继续表示,香港市场有很多内地没办法投资到的稀缺品种,很多科技类的绩优公司在海外上市,从这个层面讲,港股也将变成内地投资人必备的品种。

  其次是互联网,比如腾讯。“我们认为,中长期看腾讯还未遇到成长瓶颈,大概率能维持高速成长。未来还有蚂蚁金服、陆金所等大的互联网金融公司,都有可能去香港上市。这些都是我们投资重点关注的公司。”

  再次是汽车股,尤其看好SUV休旅车销售及奔驰、宝马高档车销售高速成长。看好吉利,广汽及高档车汽车经销商等公司。

  最后是受惠于国内供给侧改革及环保限产相关的周期材料股,比如有色金属、造纸、水泥钢铁等品种。

  “我们觉得,这四类股票是今年投资港股的四个主轴。”李湘杰进一步说道,“目前个人直接投资港股在研究方面很困难,又存在交易门槛,交易成本也比较高,所以普通投资者可以考虑通过基金来配置港股。”

  投资港股渠道方面,除了QDII还有沪港深基金,在李湘杰看来,两类基金各有所长。港股通基金没有QDII额度限制,交易机制更为方便,中长期看未来港股通基金的规模很可能会大于QDII基金。不过,港股通基金只能通过港股通渠道定向投资港股,而QDII基金除了可以投资港股,还可以投资其他市场。


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