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申万菱信:短期大盘或维持震荡上扬

http://fund.591hx.com 2013年05月24日 09:08:50 新闻晨报

  自4月16日以来,沪深两市展开反弹。截至5月21日收盘,这轮反弹期间上证指数上涨5.64%,深证成指上涨7.67%,中证500指数上涨13.15%。从整体风格来看,市场特征明显,中小盘跑赢大盘股,成长股在这轮反弹中演绎出结构性行情。在当前经济环境无较大改变的环境下,后市成长股又将如何演绎?

  本轮反弹的主要原因在于:流动性环境较为宽裕、外围环境良好,结构调整和经济转型期新兴产业投资机会良好,上述多重因素促使近期A股反弹,一定程度上也覆盖了短期经济数据的负面影响。同时,近期国务院召开的常务会议释放出改革、转型的信号,无形中提振了市场信心。但是,由于当前经济处于弱复苏阶段,基本面并无较大的改变,后市走势仍需谨慎。

  具体在投资风格上,成长股符合未来经济发展方向,并充分享受了较高的估值溢价。但是,总体来看,后市能否出现明显的风格转换,还需观察多方面的条件:首先,需要经济层面出现环比上升的趋势,尤其是投资产业链的回暖是重要的考察对象;其次,推高股票市场估值的动力可能来自于贸易顺差的上升,即国外需求出现趋势性回暖,特别是欧美经济向好。如果上述因素形成,A股后市将会出现较为明显的上升趋势。反之,则需谨慎对待。

  对于近期热门的成长股,当前A股所诠释的“成长股”的定义相对狭隘,小盘、非传统行业似乎成为成长股的必要条件。事实上,大中型企业、传统行业也可以成长,在当前市场环境下,在价值股中挖掘成长是更为合理的策略,当前有潜力成为成长股的行业远比市场所认同的要广泛的多。中国经济正处于转型中,扩大内需、产业升级成为转型的关键词。因此,从这个角度来看,刘忠勋认为,当前被市场所忽略的很多领域均具有较大的潜力,比如:品牌服装、基础原材料、食品饮料等。


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