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大成基金:对高估值成长股保持谨慎

http://fund.591hx.com 2013年05月24日 09:01:25 中国证券报

  受日经指数超预期重挫影响,A股昨日下午双双“跳水”。不过,创业板延续了上涨走势,尾市收红。

  大成基金认为,日经指数较前一交易日下跌1143点,跌幅达7.32%,跌破15000点关口,这种突发性的消息对A股形成了负面冲击。另外,刚公布的5月汇丰中国制造业PMI初值49.6,创出7个月以来的最低水平;中国制造业产出指数初值为51.0(4月为51.1),也创3个月来最低,显示中国经济复苏状态仍存在不确定性。

  大成基金认为,以创业板为主的小盘股的上涨一方面是因为经济基本面整体较弱,周期性行业缺乏持续性上涨的动力,市场做多意愿在创业板等小盘股市场上得到集中体现,另一方面,目前仍然是一个政策观望期,市场对于未来政策走向较为关注,而与经济转型等相关的行业有望成为未来的经济增长推手。市场大小盘风格分化显著,并非是小盘股相比大盘股溢价,而是成长性溢价。然而成长股目前的估值已普遍到较高估的程度,创业板与主板估值差异已接近2010年最高水平,未来创业板整体的估值风险已经显现,需警惕部分题材炒作的伪成长股股价出现大幅调整。

  策略上,大成基金建议对估值偏高的成长股保持谨慎,应留意估值高成长个股的业绩变化。目前,风险资产配置已经进入精选阶段,重点关注业绩增长稳定、估值合理的个股。


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