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基金管理费率改革艰难起步 债基先行

http://fund.591hx.com 2013年05月14日 16:37:53 北京商报

  债基先行探路 权益类产品何时跟进仍是谜

  北京商报讯(记者 宋娅)基金公司旱涝保收让独自承亏的投资者不满已久,实行管理费与投资业绩挂钩的浮动费率的呼吁近年来越发高涨。来自富国基金公司方面的消息表示,实行浮动费率的创新债基获批在即,费率改革迈出了真正意义上的第一步。然而,让基民最受伤的权益类产品何时实行浮动费率,目前仍无时间表。

  “实行浮动费率的债基应该很快就会诞生,我们的产品目前答辩已经结束,只等批文。”富国基金相关负责人昨日向北京商报记者透露了这一好消息。至此,让投资者期待已久的浮动费率制度即将落地。

  事实上,去年年底监管层就已跟基金公司做了产品费率创新方面的沟通,随后多家基金公司研究上报了相关的产品方案。就上报产品类型来看,由于管理费的计提要与相应时期内产品收益挂钩,因此为方便计提,目前准备实行浮动费率的产品主要是封闭式债基。富国基金提报的产品就是富国目标收益两年期纯债和富国目标收益一年期纯债这两只定期开放债基。

  据悉,目前各公司提出的浮动费率模式主要有两种。一种对管理费设置起收点和最高点。以一年期产品为例,假设起收点和最高点分别为4%和9%,则该基金一年期满后,若收益率低于4%,则基金公司不收取管理费;若收益达到或超过9%,则最高收取一个固定比例的管理费。对介于4%和9%之间的收益区间,则划分二到三档的管理费收取比例。

  而另外一种浮动费率模式则是实行业绩提成。基金公司首先为产品设置一个提成基点,比如10%,期满后,基金收益未达10%,则按一个相对较低固定比例收取管理费,若收益超过10%,基金公司则从中提取一定比例的提成。这与目前专户产品的管理费收取模式相似。富国基金方面表示,目前第一种收取模式更受认可,投资者也更易理解,富国基金上报的产品起收点会参考长期平均CPI水平,尽量在产品收益跑赢通胀的情况下收取管理费。

  “可真正需要浮动费率制度的应该是股基这类产品,我们亏得血本无归的时候基金公司不能照收管理费啊”,某基金持有人在得知消息后有些无奈。富国基金相关负责人告诉北京商报记者,目前还没收到有基金公司上报权益类浮动利率产品的消息,只能说以后不排除有基金公司会去尝试。

  正是因为权益类产品业绩波动巨大,实行浮动费率也更为困难。若某年权益类产品集体亏损,那么当年基金公司将会颗粒无收。而权益类产品收益区间波动远大于债基,假设亏损时不收取管理费,收益达到或超过20%则收取最高3%的管理费,但如果其收益达到60%、100%时,也只让基金公司收取3%的管理费就不合理了。

  不仅如此,若实行业绩提成的话,还将进一步放大权益类产品的风险。比如某股基在亏损的情况下则不收取管理费,那么基金经理就不会在乎亏多亏少,为了得到更高的业绩提成,只会无条件博取收益,这无疑将放大产品风险

  “权益类产品要实行浮动费率比较困难,如何实行还需要长时间的研究和摸索”,业内人士对此表示,但至少现在费率改革迈出了第一步,为以后进一步改革开了个好头。


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