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高纯度的“年份原浆”

http://fund.591hx.com 2012年11月01日 00:28:51 基金网

  听闻大盘重返“1”时代,让不少人微微打了个寒战,似乎嗅到数九寒冬的味道。在准备“金裘厚被”之余,着实想温上一壶好酒,暖暖身子。早在几千年前,铜雀台上便有“何以解忧,唯有杜康”这样的名句。杯斟的金浓滟滟,是年份的沉淀,是神奇的发酵。其实,不论在任何一个资本市场,债券投资一直被称为通经活络、捂暖收益、平衡资产风险的佳酿。在这期间,专注投资债券的纯债基金,无疑是如“道光廿五”这般名贵的年份原浆。

  资料显示,原浆酒指粮食通过曲发酵成酒,是不经过勾兑的酒液,集口味纯正、营养丰富为一身。而事实上,纯债基金正是具备这样的品性。资料显示,纯债基金专注投资市场上如信用债、企业债、国债等各类债券,不直接从二级市场买入股票权证等权益类资产,也不参与一级市场的新股申购或增发新股,在熊市环境下使基金资产最大限度避免来自权益投资的下行风险,专注于债市投资从而保证稳健的收益能力,具有风险孝收益稳定的特点。

  Wind数据显示,截至11月29日,今年以来上证指数累计下跌10.73%,而市场上中长期纯债型基金、短期纯债型基金,今年以来分别实现4.15%、4.96%的净值增长。观察发现,纯债基金可以在个券选择中,可以进行不同期限和风险收益特征的组合配置,降低组合风险,在经济下台阶中适时把握利率债、高等级信用债资本利得的机会,发酵出最醇厚的“口感”,即稳健的债券收益。

  然而,纵你身怀大将之才,也需时代的机遇。正如原浆酒历史上虽价值不菲,但由于工艺复杂、耗粮高等特点,曾一度消失。但在上世纪60年代后,随着酿酒工艺的改革,原浆酒在酒质、口感等方面相较以前都有了大幅度的提升,在继承了古老原浆酒的营养性和健康性的同时,更能适合市场的需求。而有趣的是,纯债基金似乎也遵循了这样的发展路线。自2003年首只纯债基金问世后,到2010年底,纯债基金数量仅有5只(A、B合并计算),略显曲高和寡。但随着国内债券市场不断成熟,以及股市持续的震荡,纯债基金渐渐复兴。研究数据显示,今年3季度以来市场共发行了46只纯债,在产品设计方面,更能契合市惩投资者的需求,如正在发行中的国投瑞银纯债基金,便是被称为高纯度的“年份原浆”。

  国投瑞银纯债基金拟任基金经理李怡文指出,从目前对债市整体走势和相关债券所处的收益率水平来看,明年有望更多迎来的投资机会,专注于债券投资的纯债基金,如国投瑞银纯债基金,剔除了投资可转债的权限,进一步规避股市不确定性风险,能为持有人提供持续稳健的投资收益,完成债券投资中一段“神奇的发酵”,而从资本配置角度来看,纯债基金也同时具备较好的收藏价值。(上海证券报)


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