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近半基金预计股市三季度“翻身” 七成减仓应对

http://fund.591hx.com 2012年06月28日 10:50:56 高丽霞投资快报

  [二季度即将过去,但A股却屡创新低,2200点岌岌可危,市场情绪又一次回到了低谷。随着市场的大跌,基金公司也开始“空翻多”,对于三季度以及下半年股市的走势,近半基金认为股市三季度“翻身”有望。不过在实际操作上,7成的基金公司选择减仓“割肉”。然而从历史数据来看,基金公司的仓位决策,大部分都是反向指标。]

  近半基金公司寄望下半年

  端午节前后,上证指数连续破位下行,上证指数在逼近2200点整数关口后出现反弹。昨日早盘指数一度延续反弹,但午后抛压再现,反弹终止。截至收盘,上证指数报收2216.93点,下跌5.14点。成交额则继续萎缩,沪深两市昨日合计成交1014.4亿元,成交意愿明显很弱。不过随着市场的大跌,基金公开却开始乐观起来,纷纷表示看好三季度的市场。根据众禄基金研究中心对基金公司的最新调查,48%的基金公司看多,只有28%的公司看空,多方比例剧增18%,空方比例锐减一半,出现“空翻多”。

  多方认为下半年A股可能呈现倒V型,在经济见底企稳和政策放松的刺激下,预计7、8月份A股有望再次出现一波反弹行情;中立方认为现在的布局宜采取中性态度,边走边看,适时而动;空方则认为A股阵痛未被缓释,未来市场仍将弱势为主。

  对于下半年的市场,天弘基金也较为乐观。其认为,国内经济有望于三季度出现阶段性企稳回暖,企业盈利也有望于四季度到明年一季度出现改善。“距离经济企稳的时间越来越近,股票市场杀估值的一系列负面因素也在逐步减弱,下半年股票市场的买入因素开始增多,投资策略上可采用下跌中逐步买入的策略。”关于下半年的投资策略,天弘基金对此表示。

  不过博时基金魏凤春则略为谨慎,其认为下半年的市场决定因素不在政策,而在企业盈利自身。从已公布2012年中报预警的公司情况看,整体正面信息略占上风,但8%的上市公司首亏数量比率表明,企业盈利水平压力仍不乐观。因此博时基金认为寻找市场未来机遇的重点在于仔细推敲全球产业的变化、科技的变迁以及全球经济新均衡和格局下的下一个爆发的位置与时点,而不必要过分猜测政策的动向。

  众禄基金研究中心分析师徐丽平表示,端午节期间平淡的政策面和外围表现,令市场“逢节必涨”的美好憧憬落空。市场一路下跌,上证综指最终跌破前期低点2242点,距离2200点整数关口仅一步之遥。但经历了2011年的大跌,大市的系统性风险已经大幅降低,目前A股市场下跌空间非常有限,或许在在人气降至冰点之时柳暗花明。在二季度结束之际,近半基金公司空翻多,对三季度以及下半年市场充满信心。

  基金再次减仓“割肉”,反指机会大

  虽然近半基金公司对下半年的市场乐观,但在实际行动上,由于A股的破位下跌,上周七成基金公司减仓“割肉”。根据众禄基金研究中心的数据,纳入统计的64家基金公司平均减仓0.60%(整体幅度为64家的算术平均数).25%的基金公司选择加仓,幅度为0.44%;75%的基金公司选择减仓,幅度为0.94%。从具体基金公司来看,浙商基金加仓最大,幅度为1.65%;汇添富基金减仓最大,幅度为3.08%。不过历史数据显示,在过去的21次仓位决策中,基金只有6次跟上节奏,几率为29%,15次踏空市场,71%则成反向指标。

  众禄基金研究中心分析师徐丽平认为,在市场“黯然伤神”之际,基金公司顺势小幅调仓,对后市显得非常谨慎。在下半年的操作上,天弘基金比较青睐稳定成长类品种。在其看来,此次经济企稳以库存、价格回落的短周期为主,价格弹性略高的中上游原材料行业如煤炭、化工、水泥等周期品存在库存回补和价格回升的阶段性机会;而经济中期因素仍不乐观,所以对这类稳定成长类品种要保持足够的权重。

  资产配置上,持有型的板块主要有医药、白酒、新材料与TMT等成长个股;而机械、水泥、煤炭、家电、化工等弹性品种则建议阶段性参与;券商和保险等跟随市场情绪的弹性品种也可适当配置。

  光大保德信基金则预计未来市场行情发展以估值修复为主。此前超跌的建材、机械等周期行业的可阶段性贡献超额收益。而从更长期的角度来看,投资者更应关注内需和消费,选择具有足够安全边际的投资标的。伴随未来资本市场注重长期回报机制的建立,具有较高行业壁垒的低估值蓝筹股将进一步受到青睐,同时还应关注具有成长力的行业龙头企业。



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