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6月21日(周一)私募内部资料精研

http://fund.591hx.com 2012年06月21日 08:13:29 最股网

  ◆个股内线透视(06月21日)

  四维图新(002405):领跑行业 底部崛起

  四维图新(002405)公司是中国领先的导航地图和动态交通信息服务提供商,致力于为主流汽车制造厂商、汽车电子厂商、手机生产商、便携导航设备厂商、移动通信服务商和互联网平台提供专业化、高品质的导航电子地图产品和服务。作为中国第一、全球第五大导航电子地图厂商,四维图新连续7年在中国车载导航地图市场份额超过60%,连续3年在手机导航地图市场份额超过50%,并在移动位置服务、互联网地图服务、交通信息服务领域全面领先. 四维图新一贯秉承"质量第一"的管理理念,是全球第三家、中国首家在导航电子地图生产全过程领域通过国际汽车工业质量管理体系TS16949认证的地图厂商,公司的生产流程和产品品质已完全满足全球汽车制造商对零部件供应商的最高要求。作为中国第一家、全球第六家全面掌握开发高端导航电子地图技术的企业,四维图新率先在中国市场推出了行人导航地图产品,并在中国首家实现了动态交通信息服务的商业化应用。

  公司已建成了覆盖全国的高端导航电子地图数据库,以及中国最大规模的、以北京为中心覆盖全国的导航电子地图本地化生产和更新网络体系。公司的导航地图已广泛服务于多个领域。在车载导航方面,公司已成为丰田、通用、大众、奔驰、上汽、本田、日产、现代、保时捷、标致雪铁龙、斯巴鲁等主流汽车制造商及其车载导航设备供应商。手机和便携导航方面,诺基亚、摩托罗拉、三星、宇龙酷派、宇达电通、Garmin、合众思壮、新科等手机和便携导航设备厂商都预装了四维图新导航地图;在互联网地图服务领域,百度、腾讯、携程、搜狐、图吧等上千家门户和专业网站使用了公司的导航地图。

  二级市场上,公司股价经过长达近1年半深幅调整,至今年5月份股价出现见底信号,最大调整幅度达67%。5月份以来,股价展开震荡筑底,近期成交量明显放大,出现筑底上涨,尤其是今日更是放量大涨,中线看,股价有望延续底部反弹走势,中线趋势看好。建议投资者适度关注。

  东力传动(002164):齿轮行业领先者 超跌反弹可期

  东力传动是国内工业齿轮的领先生产厂商之一,在冶金用齿轮箱方面占有率10%左右,位居市场第一。相比众多的机械行业企业,公司的盈利能力较为突出,近3 年公司的毛利率都保持在33%左右,远高出行业20%左右的毛利水平。究其原因,民营企业特有的成本控制能力、较强的产品优化设计能力、以及较高的关键零部件自制能力都使得公司在盈利水平方面领先于行业。

  模块化减速电机一直是公司的拳头产品之一,在技术水平上处于领先地位。但高端市场上外资品牌SEW、Flender却占有了较大份额(这两家企业在中国有生产基地,销量是公司的8倍左右)。公司产品在技术水平上已与他们基本处在同一水平,但价格较他们便宜20%以上,因此公司产品优势明显。但由于公司此块儿业务产能一直较小,因此没有大力拓展较大的客户。目前公司正在积极进行新生产线的建设,并且加大业务拓展力度,未来公司有望利用成本优势在该领域取得突破。

  风电业务方面,公司现在也到了发展的关键时刻。目前风电行业由于产能过剩的问题,出现了一定程度的下滑,但从长远来看,海上风电等新兴市场前景还是值得期待。此外风电并网的问题解决之后,也有望将风电拉回到快速增长的正轨上来。去年公司风电齿轮箱已经拿到认证,目前主力产品有2MW、3MW产品,风电业务今年将正式进入收获期。目前公司在手订单超过2亿元,今年收入估计可以达到1亿元,明年有望达到3亿元以上。同时公司收购东力新能源后,一方面将加速公司向5MW等更高附加值的产品拓展;另一方面将加速产能扩张以满足市场需求,未来3-5年风电业务将为公司业绩快速增长提供坚实保障。

  二级市场上,该股目前处于低位震荡格局当中,短期底部已构筑完毕。随着量能的温和放大,该股有望迎来一波反弹,建议投资者逢低关注。

  鄂武商A:大股东如期收购,收购价差构成短期交易性机会

  维持增持评级,目标价15元:

  我们维持2012-2014年EPS分别为0.75/0.88/1.04元的判断,以2011年为基期未来三年CAGR16.8%,认为公司合理价值15.00元,对应2012年市盈率20X。中长期我们依然较为看好公司百货+超市同步发展的策略,公司主要门店占据武汉核心商圈,且低中高门店梯队完善,未来内生外延将共筑业绩成长。随着湖北地区中西部经济崛起和消费升级,目前公司逐渐下沉二三线城市布局也将有所受益,维持增持评级。公司此次大股东及其一致行动人高价收购5%股权,将使得短期形成一定套利空间,建议投资者在19元以下积极参与短期的交易性机会。

  风险提示:摩尔城培育期延长超市场预期,公司释放业绩动力不足。



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