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新基点评:招商产业债(217022)

http://fund.591hx.com 2012年01月03日 15:01:47 华讯财经整理

  投资风格 新股增强型 基金类型 开放式基金

  管理费率 0.70 % 托管费率 0.20%

  基金托管人 中信 银行股份有限公 司 基金规模 不少于2亿元人民币

  业绩比较基准 三年期银行定期存款收益率(税后)

  认购费率 金额 直销中心认购 其他投资者认购

  M<100万 0.24% 0.6%

  100万≤M<500万 0.16% 0.4%

  500 万≤M<1000 万 0.08% 0.2%

  M≥1000万元 1000 元 / 每笔 1000 元 / 每笔

  申购费率 金额 直销中心申购 其他投资者申购

  M<100万 0. 32 % 0.8%

  100万≤M<500万 0. 20 % 0.5%

  500 万≤M<1000 万 0.08% 0.2%

  M≥1000万元 1000 元 / 每笔 1000 元 / 每笔

  赎回费率 持有期(N) 赎回费率

  N<12个月 1.5%

  12个月≤N<18个月 1.0%

  18个月≤N<24个月 0.5%

  N≥24个月 0%

  投资目标 在严格控制投资风险并保持资产流动性的基础上,通过对产业债积极主动的投资管理,追求基金资产的长期稳定增值。

  投资理念 在识别和控制投资风险的前提下,本基金综合分析宏观经济政策、利率水平变化、以及企业的自主经营及利润获取能力,持续投资于产业债券并不断优化投资组合,以实现基金资产长期稳定地保值增值。

  公司简介 招商基金管理有限公司成立于 2002 年 12 月 27 日,注册资本2. 1 亿元人民币,办公地址:深圳市深南大道 7088 号招商银行大厦 28 楼,公司股东为招商银行股份有限公司持有公司全部股权的 33.4% ,招商证券股份有限公司持有公司全部股权的 33.3% , ING AssetManagement B.V. (荷兰投资)持有公司全部股权的 33.3% 。。据易天富基金研究中心统计,截止 201 2年3月3日公司旗下管理着23只基金。公司管理资产规模为536.25亿。

  (数据来源:招商基金、易天富基金研究中心整理)

  易天富基金大师对基金公司分析:

  基金经理介绍:

  张国强,男,中国国籍,经济学硕士。曾任中信证券股份有限公司研究咨询部分析师、债券销售交易部经理、产品设计主管、总监,中信基金管理有限责任公司投资管理部总监、基金经理。2009 年加入招商基金管理有限公司,曾任招商安本增利债券型证券投资基金基金经理(管理时间:2009 年8 月27 日至2011 年10 月29 日)。现任总经理助理、固定收益投资部负责人、招商安达保本混合型证券投资基金基金经理(管理时间:2011 年9 月1日至今)、招商信用添利债券型证券投资基金的基金经理(管理时间:2010 年6 月25 日至今)。

  胡慧颖,女,中国国籍,经济学学士。2006 年加入招商基金管理有限公司,先后在交易部、专户资产投资部、固定收益部从事固定收益产品的交易、研究、投资相关工作。现任招商现金增值开放式证券投资基金基金经理(管理时间为2010 年8 月19 日至今)。

  历史业绩评价:

  分析总结:

  招商产业债基是招商基金公司旗下首只专注于产业债投资的基金。据招募书显示:本基金不直接从二级市场买入股票权证等权益类资产。但本基金可以参与一级市场新股申购或增发新股,并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资可分离转债而产生的权证等,以及法律法规或中国证监会允许投资的其他权益类品种。本基金对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%,其中产业债的投资比例不低于固定收益类资产的80%,股票、权证等权益类资产的投资比例不高于基金资产的20%,基金保留不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。本基金所指产业债,是指公司债、企业债、短期融资券、可转换债券及可分离转债、中期票据、资产支持证券等除国债、中央银行票据之外的、非国家信用的固定收益类金融工具,但不包括城投债。

  产品优势:

  1、产业债就是信用产品中剔除了城投债的部分,与国债、金融债相比,它的票息收入相对较高,而与城投债相比,其投资风险相对较低。产业债相较于城投债而言,有自主经营能力强,盈利能力及现金流产生能力强,对政府及政策依赖性较弱的特点,受货币政策以及宏观经济环境的影响相对较弱,有更好的风险收益比,也可回避地方政府债务等敏感问题。

  2、目前大部分产业债发行企业均属于政策支持类行业,其景气都处于回升或者底部趋回升的状态,具备较好的投资价值。

  3、市场进入2011年10月以来,高等级信用债的反弹气势如虹,一举扭转了今年债市跌跌不休的局面。2011年中国股市再度震荡下行,在低迷的经济形势下,固定收益产品凭借其相对稳定的表现成为资金的“避风港”。展望2012年,经济增速下滑,通胀持续回落,中央经济工作会议确定“稳中求进”的宏观政策主基调,实行积极的财政政策和稳健的货币政策,政策环境对债券市场相对有利,债券优势凸显。

  4、央行此次下调存准率0.5个百分点将首先解决银行间资金量不足的局面,由此带来的流动性释放对债市利好的确定性更大。这将为债市营造一个相对宽松的环境,相信债市在未来一段时间内可能仍具备较好投资机会,争取取得较好的投资收益。

  5、目前公司旗下管理着5只债券型基金。5只债券型基金在同类中排名均位于优异水平,时间越长越表现优异,近两年来平均涨幅10.40%,而债券型基金平均涨幅仅为4.45%。该基金公司在固定收益类品种方面的运作十分出色。这为新基金的运作提供了有力的支持。

  6、基金经理由于招商基金总经理助理兼固定收益部负责人张国强亲自担纲,其具有丰富的固定收益类品种投资经验,其管理的华夏经典混合、中信稳定双利、招商安本增利、招商安达保本等基金均表现优异,大幅超越同期市场平均水平。下图为张国强先生管理的招商信用添利走势图。

  综合以上分析与易天富基金大师分析系统,我们认为投资者可以积极的关注该基金。


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