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新基点评:长信可转债A(519977)

http://fund.591hx.com 2012年01月03日 15:01:47 华讯财经整理

  投资风格 股票增强型 基金类型 契约型 开放式

  管理费率 0. 70 % 托管费率 0. 20 %

  基金托管人 深圳发展银行股份有限公司 基金规模 不少于2亿元 人民币

  业绩比较基准 中信标普可转债指数收益率× 70%+ 中信标普全债指数收益率× 20%+ 沪深 300 指数收益率 *10%

  认购费、申购费率结构(A类)

  金额(M) 认购费率 申购费率

  M<100万元 0.60% 0.6%

  100万元≤M<300万元 0.40% 0.4%

  300万元≤M<500万元 0.2% 0.2%

  M≥500万元 1000元/笔 1000元/笔

  费率结构(C类) 认购费、申购费均为0,从本类别基金资产中按照0. 35 %的年费率计提销售服务费。

  赎回费率(A类)

  (1年指365天)

  持有时间( N ) 赎回费率

  N<2年 0. 5 0%

  N≥2年 0%

  投资目标 本基金重点投资于可转换债券(含可分离交易可转债),主要运用可转债品种兼具债券和股票的特性,通过积极主动的可转债投资管理,力争在锁定投资组合下方风险的基础上实现基金资产的长期稳定增值。

  投资理念 本基金坚持价值投资理念,以宏观经济分析和深入基本面研究为基础,利用可转债“进可攻、退可守”的特性,在有效控制流动性和风险的前提下,构建固定收益类资产的投资组合,以其债性锁定本金安全,以其股性分享股市成长带来的收益。

  公司简介 长信基金管理有限责任公司 成立于 2003 年 5 月 9 日 ,公司注册资本为 壹亿伍仟万元人民币 ,注册地为 上海市浦东新区银城中路 68 号 9 楼 。公司的股权结构为 长江证券股份有限公司 ( 49% )、 上海海欣集团股份有限公司 ( 34.33% )、 武汉钢铁股份有限公司 ( 16.67% )。 截止201 2 年 2 月 22 日, 长信 基金旗下管理的基金 16 只 ,管理资产达到259.42亿,位于67家基金公司中第31位。

  (数据来源:长信基金、易天富基金研究中心整理)

  易天富基金大师对基金公司分析:

  基金经理介绍:

  李小羽,工学硕士,华南理工大学管理工程研究生毕业,具有基金从业资格,加拿大特许投资经理资格(CIM)。曾任长城证券公司证券分析师,加拿大InvestorsGroup Financial Services Co.,Ltd 投资经理和投资顾问。2002 年10 月加入长信基金管理有限责任公司(筹备),先后任基金经理助理、交易管理部总监、固定收益部总监。现任固定收益部总监、长信中短债证券投资基金的基金经理和长信利丰债券型证券投资基金的基金经理。

  刘波,经济学硕士,上海财经大学国防经济专业研究生毕业,具有基金从业资格。曾任太平养老股份有限公司投资管理部投资经理。2011 年3 月加入长信基金管理有限责任公司,现任固定收益部基金经理助理。

  历史业绩评价:

  分析总结:

  长信可转债债券基金是长信基金旗下首只可转债基金。据招募书显示:本基金主要投资于固定收益类金融工具,包括国内依法发行上市的国债、央行票据、金融债、公司债、企业债、可转换债券(含可分离交易可转债)、债券回购、次级债、短期融资券、资产支持证券、中期票据、银行存款等固定收益类金融工具。本基金可参与一级市场新股申购或增发新股,也可在二级市场上投资股票、权证等权益类证券,并可持有由可转债转股获得的股票、因所持股票派发以及因投资可分离债券而产生的权证。如出现法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。本基金的投资组合比例为:投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%,其中对可转债(含可分离交易可转债)的投资比例不低于基金固定收益类资产的80%;对权益类资产的投资比例不高于基金资产的20%,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

  产品优势

  1、可转换公司债券不同于一般的企业(公司)债券,其投资人具有在一定条件下转股和回售的权利,因此其理论价值应当等于作为普通债券的基础价值加上可转换公司债内含期权价值,是一种既具有债性,又具有股性的混合债券产品,具有抵御价格下行风险,分享股票价格上涨收益的特点。

  2、可转债市场长期回报不俗:在过去的六年里,可转债的市场表现大幅超越其他固定收益债券类资产的平均水平,为投资者带来了较为丰厚的回报。2000年至2010年的11个年度中,天相可转债指数的累计涨幅超过上证综指,但波动远低于股指、高于国债指数。

  3、可转换公司债券最大的优点在于,可以用较小的本金损失,博取股票上涨时的巨大收益。可以充分运用可转换公司债券在风险和收益上的非对称性分布,买入低转换溢价率的债券,并持有的投资策略,只要在可转换公司债券的存续期内,发行转债的公司股票价格上升,则投资就可以获得超额收益。

  4、伴随近年来债券市场的不断发展,可转债市场的规模也在迅速扩大,投资品种日益增多。由于股市持续振荡,基于可转债的融资方式和抗风险能力,从预期未来增量角度分析,选择通过发行可转债方式融资的上市公司将会越来越多,未来可转债产品的数量及规模都将得到大幅度提升,同时机构投资可转债的优势也将更为明显。

  5、可转债的估值已经处于合理投资价值区间。股票市场近来震荡下行,目前市场上的可转债的估值已经处于合理区间,A股估值已经处于历史低点,且后续紧缩政策继续加码的可能性降低,未来可转债市场将有望获得更多投资机遇和投资收益。

  6、股票增强型基金可以获得更为稳定的收益,风险较小。该债基固定收益类投资合计不低于基金投资的80%,凭借债市低风险的特点,这能在熊市、震荡市中,有效规避股市下跌风险,发挥资金“避风港”功能。此外,在保证基金资金流动性和安全性的前提下,用不高于基金资产的20%积极参与新股申购或者买入股票,有效提高基金资产的收益性,获取超额收益。

  结合以上分析和易天富基金分析系统分析,我们认为,投资者可以适当的配置该基金。


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