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可转债凶猛 多数债基错失行情

http://fund.591hx.com 2011年11月15日 08:29:42 华讯财经整理

  债市凶猛,其中尤以可转债为最。

  11月14日,中信标普可转债指数报收2564.93点,十月以来上涨8372%;相对应的是上证国债指数当日报收130.52点,十月以来涨幅仅为0.58%。

  这标示着,可转债已经扭转了连跌5月的尴尬。“这次的反弹主要是由信用债带动的。特别是其中的石化转债,10月份上涨幅度达到了14.11%。一举提振了市场人气。”招商基金固定收益部总监、招商安达基金经理张国强指出。

  而与之相对的是,仅有少数的嗅觉敏锐的债基经理在其回升之前悄然抄底,但错过行情的基金经理仍是大多数。

  基金经理后悔加仓过少

  “我们在第三季度已经开始加仓可转债。”一位沪上基金公司债券型基金的基金经理对记者指出。

  上述基金经理对记者指出,其在三季度可转债跌入谷底之时,便已判断其已经基本利空出尽,所以选择了加仓。

  其判断逻辑是前期市场对信用债违约风险过度担忧,加之石化转债的“黑天鹅”出现,使得市场悲观情绪达到高点。而其实从8月中旬开始,大部分转债的到期收益率已经转为正值。

  而有着同样预期的基金经理不在少数。

  “我们关注到,转债市场估值吸引力已经十分突出,目前的估值水平已经处于历史低位。随着转债交易价格的下降,目前大部分转债到期收益率已经转为正值,这在历史上非常罕见,较强的债性将对于未来转债价格构成了强有力支持。另一方面,目前转债的转股溢价率已经回落到20%附近,为转债跟随正股反弹预留了巨大空间。”长盛同禧信用增利债券拟任基金经理蔡宾指出。

  这些判断导致部分基金经理在三季度大幅加仓可转债。

  根据数据统计显示,有14只债券型基金在三季度建仓可转债,而他们在此前的二季度并未持有可转债。

  此外,在中报持有可转债的96只债券型基金中,共有28只基金三季度对可转债进行了增持。

  这一加仓的收效显著。

  比如次新基金华宝兴业可转债,其在中报持有可转债占整体债券投资的比例为54.81%。而到了三季报,这一持仓比例已达89.09%。

  最终,10月份华宝兴业可转债单月的涨幅高达7.1068%,排名债券型基金第五位。

  此外,根据众禄基金研究中心的数据显示,得益于可转债市场的大幅反弹,重仓可转债的基金净值在10月份表现最好,如宝盈增强收益AB/C、博时转债A/C等,在10月份单月的涨幅都达到了7%以上。

  不过,基金经理仍然认为当初过于谨慎。

  “现在回头来看,当时还是太谨慎了,加得太少。我想到债市会有一波反弹,只是没有想到反弹来得这么快,反弹幅度这么大。”上述沪上基金公司的基金经理指出。


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