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分级债基折价率持续缩小 B类溢价或将扩大

http://fund.591hx.com 2011年11月14日 13:33:10 证券时报

  上周,国债指数创历史新高,债券基金收益也一扫前三个季度的颓势,分级债基B类份额借助杠杆效应普遍大涨,溢价最高的达33.31%。

  浦银安盛增利分级债券基金拟任基金经理薛铮表示,今年以来货币政策收紧的力度超出市场预期,资金面异常紧张,加上城投债危机,悲观情绪导致分级债基份额产生折价。进入10月,市场对于宏观政策逐渐放宽的预期增强,信用债信用风险溢价有所降低,对债券市场形成利好,推动债券信用利差水平向历史均值回归,导致债券价格涨幅较大,前期分级基金高折价率明显缩小。

  对于未来债市走势,薛铮认为,年内通胀水平将逐步回落,经济增速同比可能有所下降,在保增长的背景下央行将保持资金利率在平稳偏低的水平,这些基本面因素或将支持债市迎来复苏。不过,薛铮建议,风险承受能力较强的投资者可关注分级债基B类份额上市后在二级市场的折溢价,择机套利,而风险承受能力较低的投资者更应该关注分级债基中的低风险A类份额。

  债券分析人士认为,封闭式分级基金产生折溢价主要是受债券市场环境以及投资业绩等因素影响,在目前市场预期债市收益率将进入下行区间后,B类溢价十分合理,未来B类溢价很有可能会进一步扩大。(程俊琳)



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