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富国基金:股市震荡 债市提前反应季末因素

http://fund.591hx.com 2011年09月18日 15:58:33 华讯财经整理

  本周,市场继续回调,依然处于磨底阶段。其中代表小盘股的中证500指数表现略好于代表大盘股的沪深300指数。在30个证监会行业指数中,信息技术较为出色,周涨幅为0.67%。从以下月度图表中可以看到,该行业尽管最近一周反弹明显,但最近一月同样呈现显著的回落之势,市场依然缺乏持续做多的热情。

  市场评述

  本周,A股市场低位缩量震荡,沪综指全周下跌0.62%,日均成交金额530亿,再创近期新低。风格上,中小盘价值股表现好于大盘成长股,ST板块优于高价绩优股

  我们认为,欧债危机以及国内通胀形势导致的政策不确定性,是A股市场表现低迷的主因。一方面,商务部最新数据显示,近期食用农产品价格继续上涨,国内通胀形势短期内仍不容乐观,从而导致政策继续从紧的概率较大。另一方面,欧债危机继续困扰投资者,尽管各国政府联手救市会使欧债危机引发的恐慌情绪短期内得到缓解,但欧洲经济走向的不确定性仍将影响国内经济及政策预期。

  目前看来,产业资本频频出手增持可能是市场见底的信号之一,但季末偏紧的资金面以及可能的大盘股IPO将增加市场上行的难度。下周可关注估值低的大盘蓝筹以及消费股票

  债券市场

  本周,尽管有商行在月内的第二次存款准备金补缴因素,但资金面依然十分宽裕,银行间平均回购利率较上周继续下行,仅在中国水利或于近期IPO的消息传闻下出现小幅波动。

  债券市场各品种收益率仍相对平稳,机构并未因资金成本的大幅降低而释放交易热情。主要原因是临近季末,以及国庆长假,大部分机构对未来资金面预期不敢太过乐观,加上货币政策偏紧条件下对企业信用风险的担忧,通胀仍在高位,导致市场机构操作普遍谨慎。

  四季度的年末因素仍是大考,银行间债券市场无论资金面与配置性需求面都将比较脆弱,债券策略上我们仍将坚持谨慎原则,投资上会精挑细选,控制风险。



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