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新基金弱市建仓路径曝光剑指三大方向

http://fund.591hx.com 2011年09月18日 15:56:24 华讯财经整理

  [编者按]弱市当道,新基金建仓越发谨慎,随着部分LOF基金上市交易公告的披露,新基金的建仓路径得以曝光。估值便宜的银行股、抗通胀的白酒以及成长性较好的医药白马股,成为新基金在下跌市中敢于重仓的三大品种。

  市况:股民情绪低落 基金唱空做多

  视点:基金"防反":等待熊市的尾巴

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  信诚新机遇9月13日发布了上市交易公告书,该基金于8月1日成立,截至9月8日,该基金股票仓位仅13.12 %,但金融保险业的持仓占比就达到了6.23 %。其中,民生银行为该基金第一大重仓股,持有160万股,占该基金净值比例为 2.24%。此外,招商银行兴业银行、深发展A分别为该基金第五、第六和第八大重仓股。

  中欧鼎利分级债基于9月9日披露的上市交易公告书显示,该基金于6月16日成立,截至9月7日,该基金股票仓位为2.9%,债券持仓占比达64.23%,值得注意的是,从该基金股票持仓来看,银行股亦受到了相当的青睐。该基金第一大重仓股为招商银行,持有100万股,占基金净值比例为1.39%。该基金第二大重仓股则为兴业银行,占基金净值比例为0.62%。此外,兴全绿色投资7月4日披露的上市交易公告书显示,该基金亦重仓民生银行,持有500万股,占基金资产净值比例为1.41%。

  上海一家大型基金公司的基金经理透露,近期在调仓的过程中,逐步增加了银行股的配置。“银行股已经跌无可跌,事实上,最近以银行股为代表的权重蓝筹股较为抗跌,并未创出新低。”在其看来,“即使银行股短期难以获得绝对收益,但肯定能获得相对收益。史玉柱耗资近40亿元增持民生银行,这可是真金白银。”

  除银行外,部分基金选择在下跌中逐步增配高成长医药股。上海一位合资基金公司基金经理表示,“虽然医药板块估值并不便宜,但考虑到跨年度估值切换,以及长期的成长性,对该板块表现持乐观态度。”从基金公告来看,信诚新机遇建仓了恒瑞医药,兴业绿色投资则重点配置了云南白药双鹭药业华兰生物

  此外,较强的业绩确定性、传统消费旺季的到来以及部分龙头企业提价带来的业绩提升预期,使得白酒板块仍将是新基金建仓的重点。上述合资基金公司基金经理表示,看好白酒的最主要的逻辑在于白酒行业的发展受益于消费升级和消费群体的扩大,行业收入和利润取得了快速增长,盈利水平持续提高。此外,下半年节假日众多,是白酒消费的高峰。从估值来看,目前也处于合理范围。

  值得注意的是,五粮液成为新基金建仓的重点,该股为兴业绿色投资第一大重仓股,持有258.98万股,占基金净值比例为4.55%。此外,信诚新机遇亦重点配置了该股,持有22万股,占该基金净值比例为2.02%,为该基金第二大重仓股。

  股民情绪低落 基金唱空做多

  昨日,A股市场上攻时成交无法有效补给,显示投资者心态仍较为谨慎,尾盘出现放量小幅跳水,最终收盘呈现沪跌深涨……

  我们注意到,央行9月15日发布的2011年第3季度储户问卷调查报告显示(详见壹财经门面版),在当前物价、利率以及收入水平下,82.8%的城镇居民倾向于储蓄(其中,39.7%偏好“投资债券、股票、基金等”变相储蓄,43.1%偏好“储蓄存款”),17.2%倾向于“更多消费”。居民消费意愿维持低位,储蓄存款意愿更高,投资意愿回落。在各主要投资方式中,选择“房地产投资”的居民占23.6%,比上季提高1.4个百分点,仍为居民投资首选。其他依次为“基金理财产品”21.3%,“债券投资”14.2%,“股票投资”9.2%,“股票投资”降至2009年以来最低水平。

  昨日有证券媒体报道称,虽然前期机构唱空市场声音不断,但上周,基金整体一致主动加仓,同时ETF获下半年以来最大单周净申购。种种迹象显示,机构资金正逐步介入市场,出现唱空不做空局面。

  根据国都证券测算数据,上周偏股型基金整体平均仓位明显上升,剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体主动加仓2.84个百分点。尤其值得注意的是,上周所有基金一致选择了主动加仓,无一基金进行主动减仓。其中54.3%的基金主动加仓幅度在0%至3%之间,19.2%的基金主动加仓幅度在3%至5%之间,26.5%的基金主动加仓幅度在5%以上。对此,国都证券基金分析师直言,所有基金一致主动加仓举动在以往的数据统计中较少出现。

  目前,距离“十一”长假仅剩下两周时间,面对长假期间众多的不确定性,市场观望心态更为谨慎。值得提醒的是,今日是本周最后一个交易日,也是期指交割日,投资者操作仍以保持谨慎为宜。

  基金“防反”:等待熊市的尾巴

  今年以来A股市场的表现远远低于年初预期。年初时,基金、券商等机构曾普遍预计全年指数可获得20%到30%左右的正收益。但是,截至9月15日,上证综指和深证成指分别下跌11%和12%。离年底只有三个多月时间,但现在市场环境非常疲软,远看不到走强迹象,年初预想最终落空几成定局。

  《第一财经日报》记者采访多家基金公司人士后发现,基金目前对市场的态度也十分谨慎,在市场出现明确利好信号之前,基金的操作策略是低仓防守,随时准备抢反弹。

  熊市尾巴?

  市场表现远低于年初的预期。广发制造基金拟任基金经理李巍对本报记者坦言,上半年市场整体走势不太理想,基金确实很难赚钱。“从行业板块表现来看,分化十分明显。从上半年到8月中旬,申万23个一级子行业只有6个上涨,17个是下跌的,唯一上涨幅度比较大的只有食品饮料,白酒涨幅达11%。所以基金持股的行业集中度必须非常高,才有可能赚钱。”

  事实上,自下半年以来,不管是宏观数据还是央行政策,不断出现超预期情况。在7月份时,机构普遍认为通胀已经见顶,后续将逐渐回落,虽然随后两个月的数据也印证了这一点,但CPI增速回落幅度却大大低于预期。政策方面,机构本来预计下半年央行政策将逐步放松,流动性也将有所改善,但是,8月底央行却突然宣布扩大准备金缴存范围。

  南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示:“这次政策再度收紧,粉碎了大家对政策放松的幻想,本来预计三季度就会放松政策,但现在看要推迟了,央行态度非常坚决。而通胀增速回落很慢,导致市场比预期更加疲软。”

  另外一个超预期的负面因素则来自海外市场。欧债危机愈演愈烈,美国长期主权信用评级也被调低,这些都进一步拖累了A股表现。

  各种利空因素下,基金对A股市场后续表现也持谨慎态度。大成基金认为,欧洲债务危机骤然升级,投资者对希腊发生主权债务违约的担忧已上升至前所未有的高度,未来何去何从还很难判断;国内方面,虽然市场估值已经非常便宜,但各种不利因素没有完全消化,因此短期市场应该还是以震荡为主。

  杨德龙表示,现在市场应该还在探底阶段。从时间来看,股市熊了四年,已经接近熊市尾巴;从空间来看,估值水平和大盘股股价都处于很低的位置,也到了熊市末端。现在的问题是,熊市尾巴有多长,是几个月还是半年,或是更长时间。



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